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国内聚乙烯市场下行空间有限

本月集中抵港的进口货物已悉数抵达,这对港口地区去库存造成一定影响,使得近期PE价格一直处于偏低水平。目前,国内聚烯烃石化库存在90万吨左右,较年初的113.5万吨明显减少。随着下游开工上升,需求增加,国内PE检修装置的陆续增多,国内聚烯烃去库存将加速,或在下月降至中性水平。

本月集中抵港的进口货物已悉数抵达,这对港口地区去库存造成一定影响,使得近期PE价格一直处于偏低水平。目前,国内聚烯烃石化库存在90万吨左右,较年初的113.5万吨明显减少。随着下游开工上升,需求增加,国内PE检修装置的陆续增多,国内聚烯烃去库存将加速,或在下月降至中性水平。

2019年国际油价一路震荡上行,美原油主力自42.36美元/桶涨至65.71美元/桶,涨幅55.12%。油价走强使得聚烯烃成本抬升。目前,因美国意欲结束对伊朗制裁豁免,油价盘旋在2019年高位附近;美原油产量虽持续偏高,但活跃钻机数量连续5周下滑,显示当前产量已基本见顶,未来或逐步回落。基本面好转使得油价持续走高,上半年基本无下滑预期。

与原油持续走高不同的是,LLDPE期货自年内高点的8830元/吨一路跌跌撞撞至目前的低点8275元/吨,跌幅6.29%。

成本走高与价格下滑使得PE的利润跌至历史低点。同时,集中检修即将来临,5-8月有13套PE装置计划停车检修,整体供应较前期或明显减少,但由于利润偏低,厂家生产积极性偏低,商家挺价意愿增强。目前PE期货盘面仅在8300元/吨附近,贴水现货100-300元/吨,期货价格明显偏低。从生产成本来看,当前PE生产利润已降至历史低点,但原油价格仍在缓步走高,PE现货下行空间有限。期货在持续贴水之后,面临5月集中交割,再度大幅向下的可能性偏低;另一方面,随着进口货物恢复正常供应,后市没有再度集中抵港的预期,且国内聚烯烃石化库存缓慢下降,检修装置的增多亦使得供应减少,PE库存有望快速降至合理区间。

总之,进入2季度,虽需求缺乏亮点、石化延续去库任务,但成本支撑偏强,检修增多,国内聚乙烯市场下行空间有限。同时,当前油价震荡向上,成本提升明显,随着下游需求的逐步增加,PE厂家挺价、涨价意愿强烈,市场有望再度走强。

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编辑:小马

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